乐居财经新闻李莉3月17日，长城证券向国家统计局发布了对2月份房地产行业数据的评论
核心观点
商品房销售同比下降，绝对量创2013年同期新低:受2020年前两个月疫情的影响，全国商品房销售面积和销售量同比分别下降39.9%和35.9%，与我们跟踪的27个重点城市数据基本一致，为历史最大降幅。从绝对量来看，前两个月商品房销售面积为8475万平方米，为2013年至今同期的新低从地区来看，前两个月东部、中部、西部、东部和北部的累计销售额分别为-34.9%/45.2%/41.3%/41.0%。中西部地区在2019年表现强劲，但在头两个月表现疲软，这可能是疫情相对集中在中西部地区的原因就业务类别而言，首两个月住宅/商业/写字楼的销售数量同比下降39.2%/46.0%/48.4%，相对较好。投资增速
同比下降16.3%，为历史首次下降:前两个月，土地购买面积和交易价格同比分别下降29.3%和36.2%，2019年两者同比分别下降11.4%和8.7%。自2001年以来，购买土地的绝对数量创下新低新建和竣工面积同比分别下降44.9%和22.9%，均创历史新高。从绝对数字来看，前两个月新开发和竣工面积分别是2008年和2012年以来的最低水平。新开放的地区受疫情影响很大。随着土地投资、建设和竣工的下降，前两个月房地产投资增长率下降了16.3%。投资增长率有史以来第一次下降。按绝对值计算，前两个月房地产开发投资为1015亿元，略高于2017年水平。
的资金也受到了疫情的冲击:前两个月，住房企业发展资金下降了17.5%，降幅也达到历史新高。据消息人士透露，存款预付款、自筹资金、国内贷款和个人抵押贷款分别下降23.9%/15.4%/8.6%/12.4%。与去年全年相比，存款和个人抵押贷款预付款的增长率分别下降了约35%和28%，降幅很大。就绝对值而言，前两个月的存款预收、个人抵押贷款和国内贷款为2017年以来的最低水平，而自筹资金为2013年以来的最低水平最近，央行发放了新贷款。给居民的中长期贷款占新增贷款的比例大幅下降，2月份降至10年来的最低水平，仅为4%左右。总的来说，资金方面也受到了疫情的冲击，尤其是首付和个人房贷方面的需求受到的影响更大。
维持推荐评级:从根本上说，前两个月的行业数据受到了疫情的全面影响，近年来多项数据屡创新低，房地产投资有史以来第一次下降，资金面因需求的影响而大幅缩小。如果国内疫情缓解，恢复工作和生产，行业数据有望逐步恢复，但全年仍面临巨大下行压力另一方面，国外疫情发展的影响仍需观察，1)对国内疫情发展的影响，2)从需求方面看，房地产的实际需求受国外疫情影响较小，但经济低迷和失业率上升会对有效需求产生一定影响。在政策方面，政府明确表示下一步将出台一系列更为密集的套期保值政策，但同时再次强调“住房不会成为投机行为”，“房地产不会被用作短期刺激政策”。我们认为，鉴于宏观经济面临的短期压力以及行业作为经济监管者的作用，放松政策和资本限制的方向不会改变。考虑到(1)行业估值处于历史低位，(2)重点个股的股息率相对较高，(3)近期松下高评级房企的整体资本转移利差明显降低，融资成本降低，(4)政策导向的保证金转移方向不会改变，我们维持行业“推荐”评级，而对个股资本稳定的龙头企业可能显示出更大优势，因此建议重点关注万科、保利等行业领军企业
风险提示:疫情发展超出预期，监管和信贷政策超出预期，财产税超出预期
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