中信建投指出，8月份的生产、投资和消费指标共同显示，经济增长面临压力。经济的短期支撑因素来自房地产周期显示的弹性、基础设施投资的反弹和贸易顺差的低基数。基数效用(cardinal utility)第四季度贸易顺差的积极影响预计将消退，但房地产弹性和基础设施修复的逻辑可能是可持续的，从而为压力下的下行经济增长提供一些支撑，并有助于清理当前库存周期，将其从主动库存移除转变为被动库存补充。制造业投资增长率的周期性复苏可能相对滞后，需要在库存周期复苏的利润预期提高后逐步实现。在消费方面，虽然在收入方面的约束下，消费增长率很难集中回升，但在政策支持和房地产销售周期低运行的条件下，消费增长率在中期内可能呈现波动和稳定的趋势，预计未来房地产完成率的可能回升也将对居民消费产生结构性影响。考虑到房地产对支撑和稳定经济的重要性，我们认为，尽管未来的房地产政策不会完全放开，但也不应过度抑制。“支撑而不举，压力而不破”可能是中长期房地产政策导向，从而逐步扭转社会预期，引导资源流向制造业、创新等领域，从长远来看有利于股市。然而，从短期来看，股票市场价值增长所需的分母端利润改善预期可能需要等到库存周期结束。
中信建投：房地产韧性和基建修复的逻辑或可持续
2019-09-25 来源：红安房地产 浏览次数:25
扫描到手机，新闻随时看
扫一扫，用手机看文章
更加方便分享给朋友
打赏
凡注明"来源：红安好房网"的稿件为本网独家原创稿件，引用或转载请注明出处。
关键词：
相关文章
0 条相关评论
