17日,穆迪投资者服务公司维持了中国交通建设总公司(CCCC)的A3发行人评级。穆迪还维持由CCDI信用担保有限公司发行的次级永久债券的Baa1评级和高级无担保永久债券的A3评级。同时,穆迪将上述评级的前景从稳定调整为负面。
穆迪副总裁兼高级信用评级主管卢振义表示:“负面前景反映出,我们预计杠杆率(以债务/息税折旧及摊销前利润比率衡量)在未来1-2年将保持在8.0倍左右,这对于该公司的评级水平来说是相对较高的。”
这种负面前景也反映了CCCC母公司中国交通建设集团有限公司的信用指标的弱化。除了中交建设,中交集团还通过绿城中国控股有限公司(Ba3/ stable)经营房地产业务,以及港口机械和其他业务。上述业务更加不稳定。
穆迪预计,如果没有资产出售和现金流改善等重大杠杆削减措施,债务/息税折旧及摊销前利润比率将从2019年的7.6倍升至2020年和2021年年中的约8.0倍。杠杆率上升的主要驱动因素包括支持政府和社会资本合作(PPP)项目的企业借款增加,由于收入增长放缓,息税折旧及摊销前利润(EBITDA)将基本持平。鉴于疫情对国内外业务的影响,穆迪将2020年年中的收入增长预测从8%-10%下调至1%-2%左右。