& ldquo我花了将近一年的时间才下定决心开始自己的事业，因为我不得不放弃我已经拥有的确定性，去面对一些不确定甚至具有挑战性的事情。& rdquo
2010年，朱静离开了成立7年的建筑行业，成立了尚坤集团。今年，她从上海宝山的一家老工厂开始了她的新旅程。
在头十年里，尚坤集团完成了全国布局，并成功进入销售百强。在意见指数发布的2019年中国房地产企业销售额前100名中，尚坤以323.5亿的销售额排名第86位。
现在，这家上海企业正进入第二个十年。朱静选择了把年轻的尚坤集团送到香港资本市场。
3月30日晚，港交所披露了尚坤房地产集团有限公司的招股说明书和长达700页的招股说明书，这是尚坤集团进入资本市场的第一张名片。
事实上，在行业集中度越来越高、头部效应越来越明显的今天，住宅企业的生存难度也越来越大。对尚坤集团来说，在港上市无疑将获得更多的资源和资金支持。然而，在当前的疫情下，房地产市场受到了严重的冲击，尚坤的上市之路仍可能面临挑战。
收入的复合增长率是150%
招股说明书显示，尚坤集团2017年、2018年和2019年的收入分别为12.01亿元、68.47亿元和75.35亿元，复合年增长率为150.5%。
物业销售收入是尚坤集团的主要收入来源。过去三年，公司分别实现收入11.69亿元、67.89亿元和74.49亿元，分别占当年总收入的97.3%、99.1%和98.9%。
尚坤集团在其招股说明书中也提到:过去，我们的收入主要来自我们开发的房产的销售。预计在未来几年内，房地产销售将继续构成我们的主要收入来源。。
在利润方面，尚坤集团在以上三年分别实现利润3460万元、6.73亿元和6.77亿元，复合年增长率为342.3%。此外，该公司的毛利从2017年的3.07亿元增加到2018年的3.53亿元。2019年，公司毛利润为3.71亿元，同期毛利润分别为30.9%、51.5%和40.8%。
尚坤集团表示，2018年毛利率较高是因为月山项目低密度高品质别墅的收入结转，而2019年毛利率下降是因为苏州新增项目以及苏州房产的平均售价低于上海房产。
事实上，尚坤在苏州的时间并不长。在朱静创业之初，她就提出了一个要求，要想去一个新的城市，她必须达到上海的前30名。在她看来，只要她能征服最具竞争力的上海，她就能迅速进入任何城市的前30名甚至前20名。
因此，在其存在的前五年，尚坤从未走出上海。当这一目标实现后，尚坤将开始进入苏州、合肥、杭州等长江三角洲乃至全国的城市。
数据显示，截至2020年2月29日，尚坤集团已在8个省市的14个城市开发了43个房地产项目，总土地储备约360万平方米。
截至2020年2月底，公司总建筑面积约为260万平方米，其中已完成投资物业约64000平方米，在建投资物业约52300平方米，未来开发总建筑面积约154500平方米。
朱京在战略布局上选择以长江三角洲为重点，逐步向中部地区和珠江三角洲地区辐射。朱静之前在接受《观点地产》新媒体采访时说:战略城市必须果断进入，即使利润率相对较低，但我们不会在一些城市浪费太多的精力& rdquo。
截至目前，尚坤集团在长三角的土壤储存面积为153.4万平方米，在珠三角和中原核心经济区的土壤储存面积分别为37.4万平方米和15.4万平方米。
规模与均衡发展
规模是房地产企业扩张的必由之路，规模与发展的质量平衡也成为企业的一个检验问题。
根据招股说明书披露的数据，2017年和2018年，尚坤集团面临经营现金流压力。数据显示，2017年，公司经营活动产生的净现金流量为-3848.5万元，然后在2018年，这一价值显著增加到-38.07亿元。2019年，尚坤集团的经营现金流回到零线以上，达到20.08亿元。
同样，在负债率方面，尚坤集团的杠杆率在过去三年中一直在不断提高。2017年，尚坤集团的净资产负债率为684.9%，2018年降至325.9%。截至2019年底，公司净资产负债率达到118.8%。
现在，杠杆比率下降后，尚坤集团将继续调整其财务结构和资本能力。数据显示，在过去三年中，该公司计息银行和其他贷款的加权平均实际利率分别为7.4%、9.3%和9.4%。
目前，公司的银行及其他贷款利息总额从2017年的51.97亿元增加到2018年的74.59亿元，2019年又回落到67.66亿元。截至2020年2月底，公司的计息银行及其他贷款总额为62.74亿元。
一些分析师表示，住房企业上市最重要的目的是筹集资金。同时，有了上市地位，企业可以获得更多的便利，包括获得一些资源。
尚坤集团表示，此次上市的净收益将用于开发现有物业、偿还计息负债和补充一般营运资本。
具体而言，约60%的募集资金将用于现有物业的开发，包括开发项目的物业成本；约30%的募集资金将用于偿还一些现有的有息银行和其他项目开发贷款；大约10%将用于一般营运资金。
如果此次上市成功，尚坤集团无疑将能够获得一笔廉价资金，这不仅在一定程度上改善了其财务状况，也有助于其规模扩张。
